福匯集團首席執(zhí)行官Brendan Callan與Finance Magnates的訪談

2018年5月2日

FM∶切入正題，隨著外匯行業(yè)核心市場受到監(jiān)管審查，在歐洲證券及市場管理局（ESMA） 、金融市場行為監(jiān)管局（FCA）新的法規(guī)監(jiān)管下，您認為客戶行為會有重大改變嗎？

BC∶客戶行為肯定會有變化。福匯在所有所在的司法管轄區(qū)都經(jīng)歷過監(jiān)管規(guī)則的變化，而監(jiān)管機構的具體意圖往往是改變客戶行為。 福匯預計歐洲客戶的交易量將有所下降，但交易量肯定不會為零。現(xiàn)貨外匯和差價合約交易相對于期貨合約交易仍然具有優(yōu)勢，ESMA規(guī)則生效后，我們的客戶仍將繼續(xù)享有這些優(yōu)勢。

新規(guī)則將有望迫使那些較少監(jiān)管和不受監(jiān)管的經(jīng)紀商出局，他們使這個行業(yè)聲譽不佳。當只有大型的 信譽良好和高度監(jiān)管的公司存在時，外匯和差價合約交易者的市場空間將會增長。福匯將受惠于此增長。

另外，新規(guī)則和政治風向的改變似乎有一定的政治因素影響。我希望在未來某個時候，限制性保證金要求將回落到與其他地區(qū)相同的、更合理的水平。福匯完全支持ESMA提出的其他規(guī)則。

FM∶除歐盟法規(guī)外，2018年零售經(jīng)紀商行業(yè)的主要焦點應該是什么？為什么？

BC∶盡管這個答案可能是老生常談，但經(jīng)紀商應該把重點放在他們的客戶身上。我們有大約11萬名客戶，他們非常愿意向我們提出他們的需求。福匯對這些反饋進行了細致的梳理，并圍繞它們分配資源和開發(fā)工作。舉例來說，福匯十分專注于為尋求自動化*的交易者構建和提供工具。我們最近推出了帶有Python包*的REST API*，使交易自動化變得更加簡單。客戶想要它，所以我們做到了。我們即將在全球推出新的HTML5平臺*，并不斷升級我們的移動平臺?？蛻粢恢币蟾玫目稍L問性。我們洗耳恭聽。

FM∶去年年初退出美國市場對福匯在美國以外的業(yè)務有何影響？

BC∶退出美國市場對公司而言是不幸的，也是一個重大的變化，所以福匯現(xiàn)在處于新的所有權和管理之下。福匯遭受了一些聲譽損害，但公司幸存了下來。我們的客戶支持我們，并繼續(xù)賞識我們辛勤員工所提供的服務。我們?nèi)匀皇沁@個行業(yè)最大的公司之一，我們在美國以外的業(yè)務繼續(xù)蓬勃發(fā)展。

我們已經(jīng)加倍努力與流通量提供商合作，以降低點差，增加市場深度?，F(xiàn)在平均執(zhí)行速度為23毫秒，只有10.79％的指令出現(xiàn)負滑點，而25.71％的指令出現(xiàn)正滑點。我們重視這些指標，并不斷努力改進它們。這些應該是客戶用以評判他們的經(jīng)紀商的指標。我們在此*發(fā)布我們的執(zhí)行數(shù)據(jù)。我看到很少有公司對這些數(shù)字如此透明。

FM∶您認為福匯多年來推廣的代理模式的需求在不斷增長嗎？關于直通式處理系統(tǒng)（STP）模式vs做市商（Market Making）模式，您如何看待兩者不斷變化的市場需求？

BC∶從我們的B2B客戶和API用戶來看，我們確實看到STP執(zhí)行的需求在增長。由于多年來我們在外匯市場一直以STP為基礎運營，因而我們的技術被用于處理大量代理的單據(jù)和交易量。這種技術上的競爭優(yōu)勢是我們能為算法交易員提供服務的原因之一。我們知道我們可以支持他們的交易量。

零售程序化GUI交易者 只想要最好的體驗。他們希望可以提供最快、最便宜的交易執(zhí)行。如果可能，您可以通過內(nèi)部匹配訂單為客戶節(jié)省資金，因為這意味著您無需向外部流通量供應商支付差價。行業(yè)中大多數(shù)公司現(xiàn)在同時采用做市商和中介撮合執(zhí)行 。在這兩種情況下，企業(yè)的交易量越大，他們可以提供的體驗就越好。我們從流通量供應商獲得更好的定價，由于我們的交易量更高，我們可以更頻繁地在內(nèi)部匹配交易。對STP零售交易量的技術要求并不是不重要，我們從競爭對手那里得到很多業(yè)務，他們通過福匯發(fā)送STP流量，而不是自己構建技術。

如果一家公司正在使用兩種執(zhí)行模式，他們的定價方法就非常重要。福匯給客戶的價格是我們獨立流通量供應商的最佳買入價和最佳賣出價（BBO）加上標高的點子或傭金。福匯的價格絕不會基于客戶頭寸或公司的剩余風險而“歪曲”或“暗箱操作”。中間價百分之一百是BBO的中間價。有些公司會顯示比福匯更低的買賣差價，但是會歪曲中間價?？蛻舫３２恢浪麄冎Ц兜?a target="_blank" rel="nofollow">有效差價（effective spreads）*顯著高于其平臺上顯示的差價。福匯剛剛推出我們的有效差價小工具，它能捕捉到價格改善，因而為交易者更好地衡量交易成本。

FM∶隨著零售領域的監(jiān)管變得更加嚴格，機構業(yè)務在一定程度上是零售經(jīng)紀行業(yè)重要的收入多元化來源。我們看到很多公司推出信貸中介（Prime of Prime）*。您是否在機構業(yè)務領域遇到了更大的競爭？2018年這一領域的趨勢是什么？

BC∶在回答這個問題時，我首先要說明，并非所有的信貸中介（PoP）產(chǎn)品都是真正的信貸中介。如果經(jīng)紀商要求您以他們的價格進行交易，它就不是信貸中介。 FXCM Pro擁有一流的PoP服務，可兼容執(zhí)行。您可以在任何主要的 ECN（電子通訊網(wǎng)絡）平臺交易，并與我們進行交易結算。我們有到位的交易前及交易后的風險管理，只收取結算費用。目前的趨勢是，我們在這個領域看到了更多的競爭，但主要來自假裝提供PoP服務的公司。另一個值得一提的趨勢是，市面上很多PoP服務不允許客戶持有任何凈開倉部位（NOP），因為他們在自己的主要經(jīng)紀商（PB）賬戶中沒有空間。 FXCM Pro非常樂意為那些沒有太多凈開倉部位的高頻交易者（HFT）提供服務，我們也樂于為擁有部分健康凈開倉部位的經(jīng)紀商提供服務。

FM∶隨著利率上升，您是否認為部分大銀行在主機構經(jīng)紀業(yè)務上對外匯的興趣有所增加？

BC∶四五年前，主要的主機構經(jīng)紀商對他們的客戶進行了嚴格的篩選。從那時起，他們似乎仍然精挑細選，但愿意擴大與現(xiàn)有客戶的關系。福匯可獲得多倍于我們實際使用量的信貸額度，因此我們的PoP客戶可從此優(yōu)勢中受惠。

FM∶謝謝Brendan，關于福匯，我們還需要知道什么？

BC∶FXCM現(xiàn)在是一家Leucadia公司，作為Leucadia家族成員，我們將一如既往地優(yōu)化及提升客戶服務。正如近20年來的情況一樣，福匯的優(yōu)秀團隊將繼續(xù)以客為先。我們的目標是不斷改進我們的執(zhí)行指標以及我們的平臺和交易工具。

我們對REST API的發(fā)布感到非常興奮，并在Github開發(fā)平臺以及我們自己的應用程序頁面和QuantNews*網(wǎng)頁上發(fā)布了大量資源*。整個2018年，我們將在全球主要城市舉辦線上講座和線下研討會，屆時我們將帶來交易自動化專家，我們鼓勵您的所有讀者參加。有個關于交易機器學習的線上講座即將舉行，讀者可以了解更多有關信息，并在此注冊*。

*此等服務目前僅以英文提供。