如何購(gòu)買股票

個(gè)人參與金融市場(chǎng)的其中一種最受歡迎的方法是購(gòu)買“股票”。股票是對(duì)某公司的股權(quán)投資，使擁有人有權(quán)獲得該公司盈利及資產(chǎn)的一部份。¹⁾股票以“股份”計(jì)值，每股相當(dāng)于某公司的一小部份擁有權(quán)。當(dāng)某人購(gòu)買某公司股票的1股股份，他將會(huì)取得該公司的一部份權(quán)益。

美國(guó)人的股票擁有比率十分之高。于2015年4月，所有美國(guó)成人當(dāng)中55%擁有股票，而年收入超過75,000美元的美國(guó)人則接近90%擁有公司股票。²⁾購(gòu)買及擁有股票在國(guó)際投資者當(dāng)中亦十分普遍。中國(guó)龐大的股票市場(chǎng)亦宣稱有超過9,000萬名個(gè)別本土股票持有人。³⁾

推動(dòng)購(gòu)買特定公司股票的動(dòng)力包括短線投機(jī)以至長(zhǎng)線資本投資。投資者及交易者購(gòu)買股票，嘗試藉著股票價(jià)格的未來資本增值而獲利。固定收益投資者及公司雇員買入股票以獲取潛在股息，或配合公司贊助的退休計(jì)劃。機(jī)構(gòu)投資者大手買入公司股票，作為取得公司政策影響力的一種方法。

購(gòu)買方法

購(gòu)入及買賣股票有多種方法。個(gè)人可以通過參與直接股票購(gòu)買計(jì)劃(Direct Stock Purchase Plan)直接向一家公司或通過一家經(jīng)紀(jì)行在公開市場(chǎng)上買入股票。股票亦可以通過“差價(jià)合約”(CFD)以衍生工具的方式進(jìn)行買賣。投資者的動(dòng)機(jī)及觀點(diǎn)對(duì)于購(gòu)買哪家公司的股票及哪種購(gòu)買方法最為理想，將會(huì)造成很大的影響。

直接股票購(gòu)買計(jì)劃(DSPP)

個(gè)人購(gòu)買股票的其中一種方法是通過直接股票購(gòu)買計(jì)劃(DSPP)。DSPP是一種由美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)所監(jiān)管的公司特定計(jì)劃，使公司能夠向投資者直接賣出股票的股份。⁴⁾通過DSPP購(gòu)買股票使投資者得以免繳與經(jīng)紀(jì)行相關(guān)的費(fèi)用及傭金。

通過DSPP購(gòu)買公司股票的過程十分直接。首先，投資者必須參加所選公司的DSPP。參加計(jì)劃后，將會(huì)跟發(fā)售公司的計(jì)劃代理人開立賬戶。計(jì)劃代理人將會(huì)進(jìn)行投資者與公司之間的所有貨幣交易。最后，投資者就股票購(gòu)買指定一個(gè)投資資本金額，而計(jì)劃代理人將會(huì)促成交易。

參加DSPP對(duì)投資者來說既有優(yōu)點(diǎn)，又有缺點(diǎn)。最大的優(yōu)點(diǎn)在于消除了經(jīng)紀(jì)費(fèi)用及方便投資。視乎個(gè)別公司的政策而定，受監(jiān)管投資范圍、初始設(shè)立費(fèi)用及出售股票時(shí)的費(fèi)用是當(dāng)中最大的缺點(diǎn)。⁵⁾

差價(jià)合約：CFD

一個(gè)買賣股票但實(shí)際上并無購(gòu)買及擁有個(gè)別股份的方法是透過“差價(jià)合約”，又稱“CFD”。CFD是雙方就相關(guān)證券價(jià)值進(jìn)行積極投機(jī)而訂立的協(xié)議。股票、商品、貨幣及指數(shù)可以透過差價(jià)合約進(jìn)行交易。⁶⁾由于CFD的價(jià)值是以相關(guān)資產(chǎn)在某段時(shí)期的定價(jià)為基礎(chǔ)，因此被視為衍生金融產(chǎn)品。

舉例說，假如差價(jià)合約的相關(guān)資產(chǎn)是某公司股票的1股股份，差價(jià)合約的價(jià)值將會(huì)跟隨該個(gè)別股票的定價(jià)而波動(dòng)。假如股價(jià)上升，差價(jià)合約的買方將會(huì)因?yàn)楣善鄙刀硎艿截?cái)務(wù)上的好處。差價(jià)合約賣方則會(huì)實(shí)現(xiàn)虧損，及須負(fù)責(zé)向其差價(jià)合約交易商支付合約價(jià)格與實(shí)際股票價(jià)格之間的差額。相反，假如相關(guān)證券的價(jià)格下跌，差價(jià)合約賣方將實(shí)現(xiàn)收益，而差價(jià)合約買方將虧蝕價(jià)值，及須負(fù)責(zé)償付差額。

差價(jià)合約以保證金方式購(gòu)買或賣出，交易者只需撥出相關(guān)資產(chǎn)價(jià)值的一小部份金額，即可開始交易。⁷⁾ 差價(jià)合約交易商往往只要求資產(chǎn)價(jià)值的1%，便會(huì)促成有關(guān)交易，而交易者將會(huì)就100%的資產(chǎn)總值取得收益。對(duì)于缺乏交易資本即時(shí)買入大量股票的股份投資者來說，差價(jià)合約使他們能夠使用更高的杠桿，以及利用小額投資實(shí)現(xiàn)較大的收益。保證金交易涉及高度的風(fēng)險(xiǎn)，虧損可能會(huì)超過存入的金額。

經(jīng)紀(jì)行：全面經(jīng)紀(jì)服務(wù)

購(gòu)買股票其中一種最傳統(tǒng)的方法是使用提供全面服務(wù)的經(jīng)紀(jì)行?！叭娣?wù)經(jīng)紀(jì)商”是按照客戶的方向執(zhí)行交易的人士，并同時(shí)提供其他服務(wù)，例如市場(chǎng)研究、退休計(jì)劃、稅務(wù)協(xié)助及投資建議等。⁸⁾

要利用全面服務(wù)經(jīng)紀(jì)行買入股票，投資者必須先于經(jīng)紀(jì)行開立賬戶。要開立客戶賬戶，必須符合經(jīng)紀(jì)行的特定要求。開立新投資賬戶之前，必須收集及評(píng)估客戶凈值、職業(yè)狀況、投資目標(biāo)及個(gè)人身份資料⁹⁾?？蛻臬@經(jīng)紀(jì)商批核后，必須填妥“客戶披露協(xié)議”。客戶披露協(xié)議明確界定交易處理及賬戶管理的條款。客戶披露協(xié)議經(jīng)處理后，賬戶接著便可供使用。

全面經(jīng)紀(jì)服務(wù)為客戶提供多種好處。獲取市場(chǎng)研究、財(cái)務(wù)規(guī)劃及建議及管理投資組合等是當(dāng)中一一些能讓投資者受惠的服務(wù)。就缺點(diǎn)而言，使用全面服務(wù)經(jīng)紀(jì)商的成本十分之高。在開立全面服務(wù)經(jīng)紀(jì)賬戶之前，除較高的費(fèi)用及傭金架構(gòu)外，亦應(yīng)考慮所需最低開戶資金較高等因素。假如個(gè)人關(guān)注及財(cái)務(wù)建議的需求較高，則支付額外的成本是有必要的。

經(jīng)紀(jì)行：折扣式經(jīng)紀(jì)服務(wù)

電子交易面世之后帶來了大量折扣式經(jīng)紀(jì)服務(wù)的選擇?！罢劭凼浇?jīng)紀(jì)”是一種收取降價(jià)傭金代客執(zhí)行交易的股票經(jīng)紀(jì)商。¹⁰⁾藉提供有限度的服務(wù)，折扣式經(jīng)紀(jì)行能夠在大幅削減交易成本的情況下為客戶提供接觸市場(chǎng)的渠道。

開立折扣式經(jīng)紀(jì)賬戶的程序跟全面服務(wù)經(jīng)紀(jì)賬戶相若。不過，由于折扣式經(jīng)紀(jì)服務(wù)的目標(biāo)是藉著向大量客戶收取較低的費(fèi)用而獲利，因此開立賬戶的要求較為寬松。相同的反洗黑錢及了解您的客戶(KYC)程序仍然適用。較小的最低開戶資金及有限的資本要求能提高投資者開戶申請(qǐng)書完成及更迅速地獲得處理的機(jī)會(huì)。

互聯(lián)網(wǎng)科技的進(jìn)步為投資者提供一系列不同的網(wǎng)上折扣式經(jīng)紀(jì)服務(wù)的選擇，以及自行建立交易的能力。科技簡(jiǎn)化了指令建立過程，使經(jīng)紀(jì)行能夠提供“大幅折扣”的傭金及費(fèi)用架構(gòu)。于撰寫本文時(shí)(2016年4月)，透過網(wǎng)上折扣式經(jīng)紀(jì)行建立交易的費(fèi)用低至每項(xiàng)交易5美元。¹¹⁾

投資者通過折扣式經(jīng)紀(jì)服務(wù)購(gòu)買股票有多種好處。較低的交易成本、較小的所需賬戶結(jié)余及簡(jiǎn)化的指令建立程序，全部為獨(dú)立交易者或投資者度身設(shè)計(jì)。不過，折扣式經(jīng)紀(jì)服務(wù)并不會(huì)為客戶提供教育及指導(dǎo)。缺乏深厚的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，交易新手可能會(huì)覺得折扣式經(jīng)紀(jì)服務(wù)“自行操盤”的概念不夠理想。

建立指令

買入1股股票的最后步驟是建立指令。無論投資者是透過電話向經(jīng)紀(jì)商提供指示，抑或是點(diǎn)擊鼠標(biāo)在網(wǎng)上買入股票，指令最終都會(huì)在交易所建立及執(zhí)行。無論使用哪種經(jīng)紀(jì)服務(wù)，購(gòu)買股票的指令均分為兩種形式：市價(jià)單及限價(jià)單。

市價(jià)單是于某一時(shí)間以最佳可得價(jià)格買入(或賣出，假如是進(jìn)行“沽空”)股票的指令。¹²⁾市價(jià)單于傳送至交易所時(shí)立即執(zhí)行。在迅速轉(zhuǎn)變的波動(dòng)市場(chǎng)下，成交指令的價(jià)格有別于市價(jià)單的原本價(jià)格，是十分常見的。市價(jià)單價(jià)格與成交指令價(jià)格之間的差異稱為“滑點(diǎn)”。

第二種指令，即限價(jià)單，是以指定價(jià)格或更佳價(jià)格買入(或賣出)股票的指令。¹³⁾ 例如，買入限價(jià)單只會(huì)以指定買入價(jià)或更低的價(jià)格執(zhí)行。有別于市價(jià)單，限價(jià)單并不會(huì)于傳送至交易所時(shí)立即執(zhí)行。限價(jià)單將會(huì)在交易所的輪候列中，假如并未達(dá)致限價(jià)價(jià)格，指令將不會(huì)執(zhí)行。限價(jià)單將會(huì)在以下情況使用，例如當(dāng)投資者不希望支付多過預(yù)定的價(jià)格時(shí)，或當(dāng)投資者擔(dān)心出現(xiàn)潛在滑點(diǎn)時(shí)。

總結(jié)

正如上文所概述，買入1股股票或買賣1張差價(jià)合約的過程包含多個(gè)獨(dú)特的步驟，個(gè)人投資者應(yīng)花時(shí)間進(jìn)行謹(jǐn)慎的查核，以作出一個(gè)最切合其財(cái)務(wù)狀況的審慎決定。

參考資料(只提供英文版)

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