【市場觀點(diǎn)】原油四連跌創(chuàng)四年新低，黃金反彈失敗，關(guān)稅恐慌再襲美股，標(biāo)普道指四連跌

今日摘要

關(guān)稅恐慌再襲美股,標(biāo)普道指四連跌，原油四連跌創(chuàng)四年新低，黃金反彈失敗

"價(jià)格走勢是所有信息的最終表達(dá)。"

摘自-- Charles Dow，道氏理論。

市場概況

美對華關(guān)稅威脅升級，中方強(qiáng)硬回應(yīng)，貿(mào)易戰(zhàn)臨近關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)---美方威脅對華加征50%關(guān)稅，中國商務(wù)部表態(tài) “奉陪到底”，中美貿(mào)易緊張局勢全面升溫，或引發(fā)市場對供應(yīng)鏈、出口企業(yè)、全球通脹的連鎖擔(dān)憂。

關(guān)稅日臨近，美股原油跳水，歐盟或下周反擊---白宮提及4月9日關(guān)稅落地，加拿大對美汽車關(guān)稅同步生效，特朗普拋出 “能源換關(guān)稅”條件，市場恐慌情緒加劇，美股三大指數(shù)轉(zhuǎn)跌，原油重挫超4%，避險(xiǎn)資產(chǎn)受捧。

馬斯克怒懟關(guān)稅派，反對貿(mào)易戰(zhàn)立場公開化---馬斯克接連在社媒和私下發(fā)聲，怒斥納瓦羅“蠢得像磚頭”，并游說特朗普避免硬脫鉤，科技資本界與政策制定層矛盾激化，凸顯美國內(nèi)部分裂。

貝森特 “救市”，試圖用談判預(yù)期穩(wěn)市場---傳美國財(cái)長貝森特建議特朗普調(diào)整措辭以緩和市場恐慌，不改政策但釋放“愿談”信號，市場短暫反彈，但政策不確定性依然壓制風(fēng)險(xiǎn)偏好。

李強(qiáng)通話馮德萊恩，強(qiáng)調(diào)中歐擴(kuò)大開放、反對保護(hù)主義---中國總理與歐委會主席通話，重申中歐合作意愿，為歐方反關(guān)稅應(yīng)對創(chuàng)造外交基礎(chǔ)，有助中歐關(guān)系穩(wěn)定，對中歐供應(yīng)鏈板塊或構(gòu)成支撐。

華爾街“拆招”特朗普∶關(guān)稅計(jì)算錯(cuò)4倍！---多位對沖基金大佬公開指出特朗普“關(guān)稅公式錯(cuò)誤”，并解釋為何市場暴跌，說明市場對政策預(yù)期已有深度研究，反應(yīng)非情緒主導(dǎo)，而是結(jié)構(gòu)性擔(dān)憂。

達(dá)利歐∶關(guān)稅只是表象，舊國際秩序在崩塌---橋水創(chuàng)始人達(dá)利歐稱關(guān)稅不過是“舊秩序瓦解”的表征，警告全球政治經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)大洗牌，對長期資產(chǎn)配置、避險(xiǎn)需求提出深刻反思。

斯坦福AI報(bào)告∶中國AI追近美國，推理成本大降---最新報(bào)告顯示中美AI模型性能差距縮至0.3%，且推理成本暴降280倍，預(yù)示中國AI產(chǎn)業(yè)具備強(qiáng)勁追趕力，對科技股特別是AI賽道形成長期利好。

美伊擬于12日直接會談，以色列警告軍事打擊可能---美伊局勢出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)跡象，但以色列放話“如無協(xié)議將動武”，中東地緣局勢再度緊張，對原油市場構(gòu)成雙向擾動風(fēng)險(xiǎn)。

 

板塊詳情

一、匯率市場∶美元指數(shù)

表現(xiàn)∶美元指數(shù)收跌0.51%，報(bào)102.97，跌破103關(guān)口。

解讀∶美元走弱顯示避險(xiǎn)資金短期觀望，部分流入其他資產(chǎn)（如黃金、歐股）；

市場對美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫，削弱美元吸引力；

美元回調(diào)也釋放了短期資金重新分配信號，給其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)提供喘息機(jī)會。

二、利率市場∶美債收益率

表現(xiàn)∶10年期收益率升至4.304%，2年期收益率小幅降至3.738%。

分析∶收益率曲線倒掛持續(xù)，暗示市場仍對未來經(jīng)濟(jì)衰退有較高警覺；

長端收益率走高，或表明市場擔(dān)憂通脹“粘性”或債務(wù)供應(yīng)壓力上升；

投資者仍在權(quán)衡“降息時(shí)點(diǎn) VS 實(shí)體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)”之間的矛盾。

三、貴金屬市場∶黃金 & 白銀

黃金表現(xiàn)∶日內(nèi)先漲后跌，最終幾乎平收，報(bào)2982.56美元/盎司。

解讀∶投資者在反復(fù)博弈美聯(lián)儲降息前景與美元波動；

黃金波動劇烈反映多空情緒交織，但3000美元整數(shù)位支撐尚未站穩(wěn)；

成為“情緒溫度計(jì)”，短期內(nèi)可能維持震蕩寬幅整理狀態(tài)。

白銀表現(xiàn)∶收跌0.85%，報(bào)29.73美元/盎司。

解讀∶白銀表現(xiàn)弱于黃金，顯示短期工業(yè)需求擔(dān)憂依舊存在；

屬于調(diào)整性質(zhì)的“同步回調(diào)”，未出現(xiàn)技術(shù)破位。

四、原油市場∶持續(xù)“自由落體”

表現(xiàn)∶WTI跌4.74%，報(bào)57.86美元/桶；布倫特跌4.52%，報(bào)61.33美元/桶；WTI創(chuàng)2021年4月以來新低。

核心邏輯∶全球經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂加劇，油市對全球需求前景極度悲觀；技術(shù)面加速破位，引發(fā)量化和程序化資金止損；

市場擔(dān)心“政策工具失效”，對OPEC減產(chǎn)是否能提振信心存在疑問。

五、股市表現(xiàn)

美股表現(xiàn)∶

道指跌0.84%，標(biāo)普跌1.57%，納指跌2.15%，高開低走；高振幅繼續(xù)（均超6%）；

龍頭科技股普遍走弱∶蘋果、特斯拉跌近5%，英偉達(dá)跌1.3%；

中概股再跌，拼多多、阿里跌超6%，GDS大跌14%。

解讀∶市場對短期反彈缺乏信心，“逢高減倉”主導(dǎo)交易；高貝塔科技股受估值下修和資金撤離雙重打擊；

中概股受中美利差、港股溢出效應(yīng)和基本面三重壓制。

🇪🇺 歐股

表現(xiàn)∶德國DAX +2.48%，英國富時(shí)100 +2.71%，歐洲斯托克50 +2.59%。

分析∶歐股出現(xiàn)技術(shù)性反彈；主要得益于此前超跌+美元回落刺激；不排除為“空頭回補(bǔ)”所致，后續(xù)持續(xù)性仍待觀察。

🇭🇰 港股

表現(xiàn)∶恒指+1.51%，報(bào)20127.68點(diǎn)；恒生科技指數(shù)+3.79%，報(bào)4568.38點(diǎn)；成交額高達(dá)4331億港元，資金活躍；南向資金凈買入超230億元，顯示內(nèi)資抄底跡象。

盤面結(jié)構(gòu)∶稀土概念、消費(fèi)電子、科技龍頭反彈；

醫(yī)藥板塊（藥明系）逆市下跌，承壓政策與情緒雙重影響；

龍頭個(gè)股強(qiáng)勢反彈，小米 +6.7%，京東 +8.9%，網(wǎng)易 +7.5%，比亞迪 +4.8%。

邏輯解讀∶資金博弈“政策底”；前期跌幅過深觸發(fā)技術(shù)修復(fù)；港股仍處于右側(cè)抄底初期，非系統(tǒng)性反轉(zhuǎn)。

小結(jié)觀點(diǎn)∶

市場進(jìn)入極度不穩(wěn)定的“多空拉鋸”階段；

匯率、美債表現(xiàn)偏溫和，但大宗商品與股市仍在劇烈波動；

港股與歐股有所反彈，美股疲軟說明資金仍傾向謹(jǐn)慎觀望；

本輪修復(fù)行情屬于**“弱企穩(wěn)結(jié)構(gòu)反彈”，需關(guān)注接下來幾日是否有政策信號+宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)落地確認(rèn)**支撐市場情緒。

今日數(shù)據(jù)∶

12:01 AM（北京時(shí)間） = 12:01 PM（紐約時(shí)間）

美國對等關(guān)稅正式生效

影響∶貿(mào)易摩擦升級，或引發(fā)市場避險(xiǎn)情緒

美股承壓、美元偏強(qiáng)、黃金和日元可能受益

14:15（北京時(shí)間） = 02:15 AM（紐約時(shí)間）

日本央行行長植田和男發(fā)表講話

影響∶若言論偏鷹派（暗示退出寬松）→ 日元走強(qiáng)

若延續(xù)寬松立場 → 日元走軟、提振日本股市

22:00（北京時(shí)間） = 10:00 AM（紐約時(shí)間）

美國2月批發(fā)銷售月率公布

影響∶體現(xiàn)企業(yè)補(bǔ)庫存或去庫存節(jié)奏，影響市場對通脹和GDP的預(yù)期

弱于預(yù)期 → 美元承壓、美股受壓

強(qiáng)于預(yù)期 → 利多美元、或強(qiáng)化加息延后預(yù)期

22:30（北京時(shí)間） = 10:30 AM（紐約時(shí)間）

美國至4月4日當(dāng)周EIA原油庫存

影響∶原油庫存變化影響油價(jià)

若庫存大增 → 油價(jià)下跌，能源股承壓

若庫存下降 → 油價(jià)上漲，推高通脹預(yù)期

次日 00:30（北京時(shí)間） = 12:30 PM（紐約時(shí)間）

美聯(lián)儲官員巴爾金發(fā)表講話

影響∶若釋放鴿派信號 → 利空美元、利多美股

若鷹派基調(diào) → 推高美債收益率，美元走強(qiáng)

次日 01:00（北京時(shí)間） = 01:00 PM（紐約時(shí)間）

美國10年期國債拍賣

影響∶利率中標(biāo)高 → 債市拋售，利率走高，打壓股市

若需求強(qiáng)（低利率中標(biāo)） → 利好股市，緩和市場緊張情緒

次日 02:00（北京時(shí)間） = 02:00 PM（紐約時(shí)間）

美聯(lián)儲公布3月貨幣政策會議紀(jì)要（FOMC Minutes）

影響∶極為關(guān)鍵的前瞻指引，反映內(nèi)部對降息、通脹和經(jīng)濟(jì)的真實(shí)看法

若偏鴿派（傾向年中或提前降息）→ 美股利好，美元下行

若偏鷹派（擔(dān)憂通脹頑固）→ 美債拋壓，美元上漲

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